Με το βλέμμα στραμμένο στη δυναμική επέκταση των δραστηριοτήτων της και την εδραίωση της διεθνούς της παρουσίας, η ηγεσία της THEON προχώρησε σε σημαντική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τη φετινή χρονιά. Κατά τη διάρκεια της καθιερωμένης τηλεδιάσκεψης με τους αναλυτές, αμέσως μετά την παρουσίαση των οικονομικών μεγεθών του πρώτου εξαμήνου του 2026, η διοίκηση ανέβασε τον πήχη της κερδοφορίας, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τον στόχο για κύκλο εργασιών που θα αγγίξει τα 600 εκατ. ευρώ.
Η εισηγμένη εταιρεία επιταχύνει τη στρατηγική της διαφοροποίηση, ξεφεύγοντας από τα στενά όρια της νυχτερινής όρασης (night vision). Μέσω ενός μπαράζ στοχευμένων εξαγορών και διεθνών συμπράξεων, απευθύνεται πλέον σε μια ευρύτερη αγορά, η αξία της οποίας υπολογίζεται στα 8 δισ. ευρώ. Στην παρούσα φάση, πρωταρχικός στόχος είναι η ομαλή ενσωμάτωση των πρόσφατων αποκτημάτων και η μέγιστη αξιοποίηση των συνεργειών που προκύπτουν.
Οι νέες προβλέψεις και το όραμα για το 2029
Ο ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας, Κρίστιαν Χατζημηνάς, εμφανίστηκε απόλυτα καθησυχαστικός ως προς τις προοπτικές του τρέχοντος έτους, διατηρώντας ακέραιη την πρόβλεψη για έσοδα κοντά στα 600 εκατ. ευρώ. Η θετική έκπληξη ήρθε από το μέτωπο του περιθωρίου κερδοφορίας, καθώς το προσαρμοσμένο περιθώριο EBIT αναμένεται πλέον να διαμορφωθεί στο 26% ή και υψηλότερα, μια επίδοση που εκτιμάται ότι θα διατηρηθεί και σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Όπως εξήγησε, η επιχείρηση επιλέγει συνειδητά να διατηρεί μια συντηρητική στάση στις επίσημες προβλέψεις της, με στόχο να τροφοδοτεί τις αγορές με θετικές ειδήσεις αντί για δυσάρεστες εκπλήξεις. Η αισιοδοξία για την πορεία των κερδών εδράζεται στην ενισχυμένη λειτουργική αποτελεσματικότητα και στις αποδόσεις των πρόσφατων τοποθετήσεων κεφαλαίου. Απαντώντας στις παλαιότερες ανησυχίες της αγοράς για την ικανότητα της εταιρείας να κρατήσει ψηλά τα περιθώριά της εν μέσω ραγδαίας ανάπτυξης εσόδων, ο επικεφαλής της THEON ήταν σαφής:
«Φαίνεται ότι καταφέραμε για ακόμη μία φορά να ξεπεράσουμε αυτόν τον σκεπτικισμό και να παρουσιάσουμε αποτελέσματα στα οποία τα περιθώρια αυξάνονται παράλληλα με τα έσοδα».
Πρόσθεσε, επίσης, ότι τα νούμερα αυτά αντικατοπτρίζουν την πεποίθηση της διοίκησης ότι ο όμιλος θα μετεξελιχθεί σε έναν παγκόσμιο, διαφοροποιημένο ηγέτη στην αμυντική τεχνολογία και ειδικά στα ηλεκτροοπτικά συστήματα.
«Ελπίζω ότι δεν σας έχουμε δώσει μόνο αποδείξεις και εμπιστοσύνη ότι κάνουμε όσα λέμε ότι θα κάνουμε, αλλά ότι έχουμε καταστήσει σαφείς και τις ευκαιρίες ανάπτυξης που βρίσκονται μπροστά μας τα επόμενα χρόνια», επεσήμανε χαρακτηριστικά.
Στον ορίζοντα του 2029, ο πήχης των εσόδων τοποθετείται στο 1 δισ. ευρώ. Σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο, οι στόχοι περιλαμβάνουν οργανική ανάπτυξη άνω του 15% ετησίως (χωρίς να υπολογίζονται οι εταιρείες HGH και Merio), προσαρμοσμένο περιθώριο EBIT πάνω από 26%, κεφαλαιουχικές δαπάνες περίπου στο 4% των εσόδων και μερισματική απόδοση της τάξης του 20% έως 30%.
Η εικόνα του πρώτου εξαμήνου
Οι οικονομικές επιδόσεις του Α’ εξαμήνου του 2026 (έως 30 Ιουνίου) επιβεβαιώνουν την αναπτυξιακή τροχιά. Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν στα 248,7 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άλμα 35,4% σε ετήσια βάση. Παράλληλα, το προσαρμοσμένο EBITDA σκαρφάλωσε στα 70 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 42,2%, ενώ το προσαρμοσμένο EBIT βελτιώθηκε κατά 37,5% στα 65,1 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχα, το περιθώριο EBIT ενισχύθηκε στο 26,2% από 25,8% την προηγούμενη χρονιά. Οι νέες παραγγελίες έφτασαν τα 232,5 εκατ. ευρώ (+38,5%), εκτοξεύοντας το ανεκτέλεστο υπόλοιπο στα 1,46 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο, η ροή νέων έργων αναμένεται να κορυφωθεί το δεύτερο εξάμηνο, ιδίως στο τέταρτο τρίμηνο, λόγω της εποχικότητας του κλάδου, ενώ περαιτέρω επιτάχυνση αναμένεται από τις αρχές του 2027. Επιπρόσθετα, τα προϊόντα εκτός νυχτερινής όρασης αποτελούν ήδη το 15% των πωλήσεων και οδεύουν προς το 19%-20% μέχρι τα τέλη του έτους.
Το στρατηγικό μπαράζ εξαγορών
Κατά το πρώτο μισό του έτους, η THEON προχώρησε σε κρίσιμες συμφωνίες. Τον Μάιο ανακοινώθηκε η απόκτηση του 80% της γαλλικής Merio, κίνηση που την εισάγει δυναμικά στα μη επανδρωμένα συστήματα. Ήδη οι αρμόδιες ομάδες έχουν εντοπίσει τις εμπορικές ευκαιρίες, ενώ η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται το δ’ τρίμηνο του 2026.
Ακολούθησε η επένδυση 3 εκατ. δολαρίων στην Twin Prime για λύσεις τεχνητής νοημοσύνης, καθώς και η υπογραφή μνημονίου συνεργασίας με τη Safran τον Ιούνιο. Η συγκεκριμένη κοινοπραξία (όπου η THEON ελέγχει το 51%) θα εστιάσει στον σχεδιασμό gimbals για UAVs, με μέρος της παραγωγής να γίνεται στην Ελλάδα, στοχεύοντας στην παγκόσμια κορυφή έως το 2027.
Το μεγαλύτερο επιχειρηματικό βήμα ήταν η εξαγορά της HGH έναντι 300 εκατ. ευρώ, εξασφαλίζοντας προβάδισμα στα συστήματα αντιμετώπισης μη επανδρωμένων αεροσκαφών (counter-UAV), με τη συναλλαγή να ολοκληρώνεται στις αρχές του α’ τριμήνου του 2027. Αναφερόμενος σε αυτήν, ο κ. Χατζημηνάς δήλωσε:
«Η HGH έχει περίπου €40 εκατ. έσοδα φέτος, ενδεχομένως και περισσότερα, και ο φιλόδοξος στόχος μας είναι να διπλασιάσουμε τις πωλήσεις της. Αυτό μας δίνει μεγαλύτερη εμπιστοσύνη ότι μπορούμε να αυξήσουμε το περιθώριο κερδοφορίας. Παράλληλα, στα παραδοσιακά προϊόντα το περιθώριο βελτιώνεται, καθώς αυξάνουμε σημαντικά τους όγκους, γεγονός που απορροφά μεγαλύτερο μέρος του σταθερού κόστους και ενισχύει το περιθώριο κέρδους».
Στα άμεσα σχέδια περιλαμβάνεται και η ίδρυση AI Center στο Παρίσι μέσω της HGH.
Τα επόμενα βήματα στις ΗΠΑ και η Exosens
Σε οργανικό επίπεδο, η επέκταση συνεχίζεται με επίκεντρο τις ΗΠΑ, όπου έχει ξεκινήσει επενδυτικό πλάνο 30 εκατ. δολαρίων. Ο σχεδιασμός περιλαμβάνει την ενίσχυση της παραγωγής σε Βιρτζίνια (για man-portable προϊόντα) και Όρεγκον (ηλεκτροοπτικές πλατφόρμες), σε συνδυασμό με νέες στρατηγικές προσλήψεις.
Αναφορικά με τη συμμετοχή στην Exosens, η διοίκηση της THEON θεωρεί το τρέχον ποσοστό ιδανικό, κρίνοντας ότι η επένδυση έχει εξυπηρετήσει τον σκοπό της. Η διαδικασία εισόδου στο Διοικητικό Συμβούλιο «πάγωσε», και δεν αναμένονται νέες αυξήσεις ποσοστού, προκειμένου να μην επιβαρυνθεί με γραφειοκρατία ο χρόνος της διοίκησης. Ωστόσο, ξεκαθαρίστηκε πως «η σχέση της THEON με την Exosens είναι καλύτερη από ποτέ».
Τέλος, στο χρηματοδοτικό σκέλος, ο CFO Δημήτρης Παρθένης διευκρίνισε ότι, πέραν της γραμμής RCF των 400 εκατ. ευρώ (από τον Οκτώβριο του 2025), η νέα κοινοπρακτική χρηματοδότηση ύψους 325 εκατ. ευρώ που εξασφαλίστηκε τον Σεπτέμβριο του 2026, προορίζεται κατά βάση για την εξαγορά της HGH. Με αυτά τα δεδομένα, η επιχείρηση δεν χρειάζεται να αντλήσει περαιτέρω κεφάλαια βραχυπρόθεσμα για την υλοποίηση του σχεδιασμού της.
Πηγή: ieidiseis.gr
